Modern Times Group inledde 2009 efter att ha levererat företagets starkaste resultat någonsin under 2008. Det inger tillförsikt att se detta bevis på vår fundamentalt starka flerkanalsstrategi som vi tillämpar i ett flertal länder, när både annonsering och konsumtion minskar runt om i världen. Det är också i tider som dessa som bakomliggande verksamhetsprinciper hamnar i fokus och tydliggör vilka aktörer som är tillräckligt uthålliga. MTG styrs av strikta principer och återhållsamma riktlinjer för beslutsfattande när det gäller kassaflödeshantering, kostnadskontroll, investeringar och koncernens övergripande kapitalstruktur. Tillämpningen av dessa principer utgör grunden för koncernens fortsatta långsiktiga framgång.
Koncernens försäljning ökade med nästan två miljarder kronor eller 16 procent till 13.166 miljoner kronor 2008. Försäljningsresultatet återspeglade styrkan i vår mediehusstrategi och förbättrade marknadsandelar för våra TV-verksamheter i Norden och på tillväxtmarknaderna. Den underliggande tillväxttakten, justerat för förvärv och avyttringar, var 15 procent. Valutakursförändringar bidrog positivt till koncernens ökade omsättning med två procent.
Viasat Broadcasting genererade en tillväxt på 18 procent under 2008 och vart och ett av de fyra segmenten kunde uppvisa en tvåsiffrig försäljningstillväxt. I början av året ökade tillväxttakten, för att sedan mattas av under det andra halvåret, till följd av de initiala effekterna av en mer utmanande omvärld samt jämförelsen med vår starka försäljning under det andra halvåret 2007.
Rörelsens kostnader ökade med 14 procent, efter avdrag för effekten av avyttringen av DTV-gruppen och nedskrivningen av goodwill inom affärsområdet Online under det andra kvartalet 2008. De främsta faktorerna bakom denna ökning var utvecklingen av nya fri-TV-kanaler i Norge, Baltikum och Ungern, tillägget av nya kanaler på koncernens betal-TV-plattformar, konsolideringen av Nova Televizia i Bulgarien, lanseringarna av verksamheterna i Ukraina och Ghana, pågående programinvesteringar samt investeringar inom MTGs affärsområde Online.
MTG valutasäkrar huvuddelen av programkostnaderna i amerikanska dollar, brittiska pund och schweizerfranc på rullande tolvmånaders basis, i syfte att minska effekten av valutakursförändringar vid programinköp.
Trots ökade kostnader redovisade MTG sitt bästa resultat någonsin 2008. Rörelseresultatet, justerat för för extraordinära poster, ökade med 28 procent till 2.598 miljoner kronor och den underliggande marginalen för koncernen steg därmed från 18 till 20 procent. De extraordinära posterna utgjordes av 1.150 miljoner kronor i nettovinst från försäljningen av DTV-gruppen i Ryssland i april samt en icke kassaflödespåverkande nedskrivning på 76 miljoner kronor avseende affärsområdet Online under det andra kvartalet.
Lägre skattesatser för företag i Sverige och Storbritannien, samt skatteeffekter hänförliga till förvärvet av Nova, minskade koncernens totala underliggande skattesats från 29 procent 2007 till 27 procent 2008. Vinsten från försäljningen av DTV-gruppen var inte föremål för beskattning. Resultatet mer än fördubblades till 2.927 miljoner kronor för helåret 2008, vilket även koncernens resultat per aktie gjorde, till över 43 kronor.
Det starka rörelseresultatet 2008 medförde att nettokassaflödet från rörelsen mer än fördubblades till 1,9 miljarder kronor, där i synnerhet betal-TV-verksamheten levererade stigande och förutsägbara kassaflöden.
Rörelsekapitalet som andel av omsättningen minskades från 4,5 procent till 3,4 procent under 2008. Framgent kommer mer rörelsekapital att bindas i takt med att vår verksamhet växer och vi förväntar oss fortsatta svängningar mellan kvartalen. Vi fortsätter fokusera på vårt kassaflöde och på att minska de kostnader och investeringar som vi inte bedömer som strategiskt centrala. Vi fortsätter även att driva vår verksamhet på ett kapitaleffektivt sätt – investeringarna står för cirka 1,5 procent av koncernens omsättning.
Försäljningen av DTV i Ryssland genererade 395 miljoner amerikanska dollar i kontanter, vilka återinvesterades i EU-landet Bulgarien genom förvärvet av Nova för 620 miljoner euro. Resterande del av finansieringen tillfördes från en ny kreditfacilitet på tre miljarder kronor som tecknades under sommaren samt från vår befintliga kreditfacilitet på 3,5 miljarder kronor. Nova konsoliderades från mitten av oktober. Samtidigt betalades 1,3 miljarder kronor tillbaka till aktieägarna 2008 genom utdelning och aktieåterköp under det första halvåret.
Vid 2008 års slut hade koncernen 2,9 miljarder kronor i tillgängliga likvida medel. Dessa bestod av både kontanter och andra likvida medel på 975 miljoner kronor samt av den outnyttjade delen av våra kreditfaciliteter. Koncernens avkastning på eget kapital uppgick till 26 procent 2008 och avkastningen på sysselsatt kapital till 31 procent.
Koncernen hade en nettoskuld på 3,6 miljarder kronor vid årets slut. Detta motsvarande 1,3 gånger koncernens underliggande rörelseresultat före avskrivningar för året. Koncernen lånevillkor är fortsatt fördelaktiga och har konkurrenskraftiga räntesatser. Koncernens lån på tre miljarder kronor förfaller i april 2010 och kreditfaciliteten på 3,5 miljarder kronor förfaller i februari 2011.
Med vår stabila finansiella ställning kan vi göra selektiva investeringar i verksamhetens långsiktiga tillväxt och lönsamhet vid en tidpunkt när många av våra konkurrenter inte har den möjligheten. Samtidigt är vi fokuserade på att fortsätta leverera aktieägarvärde, såväl i goda som i mer utmanande tider. Styrelsen har därför föreslagit årsstämman att den ordinarie utdelningen om fem kronor per aktie upprätthålls. Detta skulle innebära en kontant utdelning om totalt cirka 330 miljoner kronor.
Omvärlden har blivit mer utmanande för oss, liksom som för andra företag. Därför fortsätter vi att reducera de kostnader som inte är strategiskt viktiga men fortsätter också att investera där vi ser särskilt goda möjligheter att flytta fram våra positioner, som genom investeringar i kanallanseringar i Danmark och Tjeckien och värvandet av nya betal-TV-abonnenter i Danmark och Norge. MTG har en strukturell medvind från pågående eller planerade digitaliseringsprocesser på flera av de marknader där vi är verksamma, som vi förväntar oss att fortsatt gynnas av framgent.
Vi har stor tilltro till att vårt sätt att göra affärer, bedriva verksamheten och hantera kassaflödet kommer att innebära att vi ytterligare kan stärka våra positioner i den nuvarande miljön.
Mathias Hermansson
Finanschef